加密货币世界的“至暗时刻”

加密货币领域发生“雷曼危机”：一家估值曾经超过300亿美元的交易所FTX正在破产的边缘，让红杉、淡马锡等公司遭受巨额损失。这家曾经备受追捧的公司做错了什么？

11月11日，知名加密货币交易平台FTX发布公告，该公司和FTX集团其他附属公司已经按照美国相关法律启动自愿破产程序。根据一份最新提交的破产申请，陷入困境的加密货币交易所FTX可能有超过100万名的债权人，这凸显了其倒闭对加密货币市场的巨大影响。FTX的律师还表示，包括美国在内的全球数十家监管机构介入了FTX破产事件。这其中包括美国检察官办公室、美国证券交易委员会（SEC）、商品期货交易委员会（CFTC）。

据美国福克斯新闻当地时间11月16日报道，投资者已经对FTX创始人兼前首席执行官萨姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）等人提起集体起诉。诉讼书称，FTX“基于虚假陈述和欺骗性行为”，让消费者蒙受超过110亿美元的损失。

FTX 创始人兼前首席执行官萨姆 · 班克曼 - 弗里德（ Sam Bankman-Fried ）

新加坡国有投资公司淡马锡控股则已决定减记对FTX的全部2.75亿美元投资，称其可能错付了对的信任。淡马锡在一份声明中表示，从2021年10月到今年1月，淡马锡在两轮融资中分别向FTX International和FTX US投资了2.1亿美元和6500万美元。截至3月底，这些投资只占其投资组合净值4030亿新元（2940亿美元）的一小部分。该公司表示，目前没有在加密货币领域的直接敞口。除了淡马锡，红杉等公司也被认为在对FTX的投资上损失惨重。

FTX创立于2019年，全球用户超过100万，是全球最大的加密货币交易平台之一。由于陷入流动性危机，该公司上周“暴雷”，一度引发币圈大跌。在此之前，FTX暴雷事件已历经一周多的发酵，引来加密币市场巨震。

公开资料显示，2021年7月份，FTX完成9亿美元B轮融资，公司估值达180亿美元，系加密行业历史规模最大的融资；2022年2月份，FTX完成4亿美元C轮融资，公司估值达到320亿美元。作为FTX的创始人及首席执行官，萨姆·班克曼-弗里德的身家也水涨船高。萨姆·班克曼-弗里德曾以87亿美元的财富跻身2021福布斯全球富豪榜第274名，后又以240亿美元的财富位列2022年福布斯全球亿万富豪榜第60位。

不同于Coinbase等供新手买卖加密币的平台，FTX以提供复杂的衍生品闻名，在数字货币大潮下，FTX在短短几年内已经从一家小型加密货币交易所发展成为加密行业的一家龙头公司。日交易量从2019年的5000万美元攀升至目前的20亿美元。

然而，今年11月初的一条消息成为FTX暴雷事件的导火索。11月3日，据公开资料，根据一份私人财务文件显示，萨姆·班克曼-弗里德旗下对冲基金Alameda Research截至6月30日共持有146亿美元资产，FTX发行的代币FTT为最大的单一资产，其中包括了36.6亿美元“已解锁的FTT”以及21.6亿美元的“FTT抵押品”。彼时，有业内人士表示，Alameda Research业务的大部分净资产实际是FTX自己控制和凭空“打印”的代币。Alameda Research与FTX的大量不透明的关联交易迅速引发外界担忧。在市场恐慌情绪集中暴发后，即使萨姆·班克曼-弗里德发文称FTX财务经过审计，也未能阻止大量提币需求的出现，流动性危机爆发。

有“白衣骑士”试图挽救它。另一家加密货币行业巨头币安一度同意了一项为FTX纾困的初步协议，但一天后它又放弃了这笔交易。鉴于FTX未能争取到其他投资者的救助，最终不得不走上申请破产保护的道路。公司创始人班克曼-弗里德(Bankman-Fried)也辞去了首席执行官一职。

花旗分析师阿尤布在接受电视媒体采访时表示：“我认为，这个(加密货币)生态系统本身面临着更广泛蔓延的严重风险。”以太坊创始人Vitalik Buterin评论称，FTX的欺诈行为比Mt.Gox和Luna更严重，“Mt.Gox看上去就很可疑，且从未过分粉饰自己，Luna也是如此。FTX则相反，它努力让自己看起来完全合规，其实并不合规。第二种欺诈行为比第一种更严重。”

不少加密货币行业的CEO认为FTX最大的问题是透明度不够。币安创始人CZ表示，可以从此次FTX流动性危机中得到两个教训：不要使用自己创建的代币作为抵押品；经营加密货币业务不应该借贷，不要过度使用加密货币资本，要持有大量的储备金。USDC发行方Circle联合创始人Jeremy Allaire则表示，整个市场的熊市周期给了我们很多机会来反思市场中的深层问题。缺乏透明度、缺乏明确的交易对手以及以投机代币为基础的项目资金和资产负债表是根本原因。在过去的牛市中，大量的所谓创造价值几乎完全是投机性的，对实用性的关注通常是事后才想到的，或者完全不存在。

监管缺乏是另一个重要原因。美国财政部长耶伦表示，FTX的崩溃显示出该行业的弱点，加密货币市场需要“非常谨慎的监管”。她补充说，数字资产目前不会对更广泛的金融体系构成威胁。美国前财政部长萨默斯则将FTX的破产与安然公司的倒闭相提并论。萨默斯在接受媒体采访时表示，FTX甚至是币圈的“欺诈味道”可以追溯到古罗马：这可能与加密货币监管规则细微差别的复杂性无关，更多的是与一些非常基本的金融原则有关。当时，古罗马政府为了筹集基建资金，偷偷往金属货币里掺进更多的铅，以此支付愈发高昂的治安军费，罗马也正式解锁了通过货币贬值来聚敛民间财富的通道。

萨默斯认为，监管机构应该从FTX的事件中吸取教训——应该“少一些经济学家和量化分析师，多一些法务会计师”。他表示，更多的会计师将有助于人们更细致地了解国家和企业内部正在发生的一切。

“此类事件引发的是要求更严厉的监管。这只会使加密公司和加密用户出海的问题变得更糟，”Coinbase联合创始人Brian Armstrong这样说，“我们需要看到一个公平的竞争环境得以运行，而这至今并没有发生。”

编辑—李好