日本零售市场消费两极分化

游客和日本富人推动高端零售增长，通胀影响家庭支出，低端连锁店受冲击。

在当前全球经济形势复杂多变的背景下，通胀已成为许多国家面临的一大挑战。日本作为世界经济的重要参与者，其零售市场在通胀的背景下呈现出独特的两极分化现象。

一方面，在过去一年中，日本市值前三的百货运营商三越伊势丹控股有限公司(Isetan Mitsukoshi Holdings Ltd.)、高岛屋株式会社(Takashimaya Co.)以及经营大丸(Daimaru)和松坂屋(Matsuzakaya)连锁店的J.Front Retailing Co.的股价平均上涨55%，远超东证指数的18%。

即使在通胀环境下，富裕消费者群体的消费能力并未受到太大影响，甚至可能因为寻求保值而增加了对高端商品的购买。百货运营商逆势而上，部分归功于入境旅游数据强劲以及日元贬值推动外国人大肆消费，但同时，日本富人的消费力也不遑多让。

另一方面，高端零售的强劲表现与大众市场药妆店、超市等行业形成鲜明对比。日本经济产业省的数据显示，5月百货商店依靠高端市场定位和优质购物体验，收入同比增长13.7%;而大众市场药妆店仅增长6.8%，大众超市则增长1.2%。事实上，过去一年里，像松本清可开嘉来(MatsukiyoCocokara & Co.)、尚都乐客(Sundrug Co.)和科摩思(Cosmos Pharmaceutical Corp.)等药妆店的股价均跑输东证指数。在经济不确定性的背景下，消费者变得更加审慎，这让通过低价吸引顾客的折扣店更具竞争力，像百元店Seria Co.的股价在过去一年里就大幅上涨44%。

“消费呈现两极分化”，三菱日联摩根士丹利证券公司高级投资战略研究院大西耕平表示，在通胀环境下，富裕消费者倾向于购买高端商品或实物资产作为保值手段，高端百货商店则通过提供定制服务来迎合这一需求。

据分析师预计，由于通胀似乎挥之不去，两极分化的趋势或将持续下去。例如，伊势丹在财报中披露，在其2月举办的个性化购物活动中，日本精英私人导购(gaisho)的销售额创下新高。其股票在过去一年近乎翻倍，跻身东证500指数表现最佳的10只股票之列。

不仅如此，高岛屋百货发言人也称股市上涨推动了手表、珠宝和艺术品等产品的销售。尤其是在提供日本精英私人导购的活动中，顾客的平均消费额出现了提升。此外，为了适应日元贬值趋势下国内消费者的偏好变化，高岛屋百货正在扩展服务内容，比如举办海外主题活动，吸引那些不愿意出国的日本消费者。这些业务的实施，推动了高岛屋百货股价在近一年内上涨了38%。

岩井日星证券(Iwai Cosmo Securities)分析师飨场大介(Daisuke Aiba)指出，在年度春季工资谈判后，大公司与中小型公司的工资差距拉大，这可能进一步加剧零售业的分化。他提到，“最近的大众市场消费趋势是减少必需品支出，增加爱好或休闲支出。”

瑞穗证券(Mizuho Securities)的市场策略师仓持靖彦(Nobuhiko Kuramochi)进一步强调了实际薪资持续负增长的问题，他认为这将是消费领域的另一个隐忧。“目前还看不到实际收入稳步增长的迹象，”他说，“现在买入消费领域的弱势股似乎仍为时过早。”可见通胀不仅影响了大众消费者的购买力，也对零售市场的结构和企业的战略选择产生了深远的影响。

在当前全球通胀的经济环境下，日本作为全球经济的关键一员，其国内零售市场为何出现两极分化现象?

首先，宏观经济政策的影响。日本经济增长的长期停滞、收入分配的不平等，以及消费者对性价比和实用性的日益重视，共同塑造了零售市场的宏观环境。政府的宏观经济政策，包括货币政策和财政政策的调整，进一步影响了零售市场的结构和业绩，推动了市场的两极分化。

其次，消费者行为的分化。在通胀的背景下，日本消费者的消费行为出现了显著的分化。富裕阶层偏好在高端百货商店购买奢侈品和高端商品，以此作为保值手段。相比之下，中低收入群体因购买力下降，更倾向于在折扣店购买性价比高的商品。大众药妆店和超市则面临政策变化、市场竞争加剧和消费者习惯变化的挑战，导致业绩和股价表现不佳。

最后，零售业态的适应性调整。面对通胀压力，迫使日本零售业态经历了快速的适应性调整。高端百货商店通过提供定制服务和独家商品，成功吸引并维系了富裕客户群体。而大众零售商和药妆店面临消费者信心下降的挑战，正在通过优化产品组合和提升服务质量来增强竞争力。

消费者需求的多样化和经济环境的变化，这促使零售业态必须适应不同消费群体的特定需求。技术进步，尤其是数字化和互联网技术的发展，改变了消费者的购物习惯，迫使零售业态进行线上线下融合以满足新需求。同时，市场竞争的加剧和人口结构的变化，如社会老龄化，也对零售业态提出了新的要求。此外，消费者对品质和价格的双重关注，以及全球化带来的国际竞争和文化交流，共同推动了零售业态的适应性调整，导致了市场的高端和低端分化。

可以看出，这种两极分化不仅是当前经济环境下的直接反映，也可能预示着未来零售市场的发展趋势。随着通胀的持续和消费者行为的进一步演变，零售业的分化趋势可能会持续下去，这需要零售商们不断调整策略，以适应不断变化的市场环境。同时，政府和社会各界也需要共同努力，通过综合施策来缓解通胀带来的社会经济影响，确保零售市场的可持续发展。

撰文—Momoka Yoko yama

编辑—蔡雨彤